（来源：西部利得微资讯）

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6月美联储议息会议点评

1、美联储维持利率不变，符合预期。6月19日美联储维持基准利率在4.25%-4.5%，符合预期。本次声明的主要变化，一是认为“经济前景有关的不确定性已经减弱，但仍然偏高”，二是删除了“失业和通胀均上行的风险有所增加”，三是把“近几个月失业率已经低位企稳”改为“失业率仍低”。我们认为声明措辞的这些变化主要是对关税缓和的反应。

2、点阵图和数据预测略微偏向滞胀。相比3月份，6月点阵图对今年利率预测的中位数不变，仍维持年内两次降息，但分歧明显增大，认为年内不降息的委员较3月明显增多。数据预测方面，下调了今明两年GDP的预测，上调了今明后三年的失业率和PCE通胀预期，整体呈现滞胀变化，主要因为3月份尚未包含关税影响。其中，对2025年GDP预测从1.7%下调到1.4%，2026年预测从1.8%下调为1.6%。2025年失业率预测从4.4%上调到4.5%，2026和2027年分别从4.3%和4.3%上调至4.5%和4.4%。2025年核心PCE通胀预测从2.8%上调到3.1%，2026年从2.2%上调到2.4%，2027年从2%上调到2.1%。

3、美联储维持相机抉择。整体来看本次会议提供的增量信息有限，鲍威尔发言也延续了一贯的相机抉择态度，仍然需要观察数据，来判断关税

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